Opções Gregos: Vega Risco e Recompensa.
A Vega mede a taxa de variação na volatilidade implícita de uma opção ou posição, que é semelhante à forma como a Delta mede a variação do preço do ativo subjacente. A volatilidade implícita é a volatilidade esperada do ativo subjacente ao longo da vida da opção - não a volatilidade atual ou histórica do ativo. Em particular, a Vega mostra aos comerciantes o quanto um preço de opção mudará para cada movimento de 1% na volatilidade implícita.
Por exemplo, a tabela abaixo mostra as opções AAPL que expiram em três meses, assumindo um preço atual de $ 157.44. A opção de compra no dinheiro com um preço de exercício de US $ 139,00 tem uma Vega de 0,085, o que significa que o preço da opção aumentará cerca de US $ 0,09 por cada aumento de 1% na volatilidade implícita. Da mesma forma, a opção de compra fora do dinheiro com um preço de exercício de US $ 160,00 tem uma Vega de 0,212, o que significa que ele aumentará cerca de US $ 0,21 por cada aumento de 1% na IV.
É importante lembrar que a volatilidade implícita reflete a ação de preços no mercado de opções. Quando os preços das opções são lançados, a volatilidade implícita aumentará, e vice-versa quando os preços das opções se moverem mais baixos. Os comerciantes de opções longas se beneficiam do preço sendo oferecido e os comerciantes de opções curtas se beneficiam com os preços sendo oferecidos. É por isso que as opções longas têm uma Vega positiva e as opções curtas têm uma Vega negativa.
Como o Vega Impacta Estratégias.
Os valores de Vega são positivos para opções de compra e negativos para opções de venda. Por exemplo, spreads de crédito ou opções nuas têm valores negativos e os spreads de débito ou as opções de chamadas têm valores positivos. As opções de dinheiro com a maioria dos dias até o vencimento tendem a ter os valores mais elevados da Vega, uma vez que beneficiam mais de um aumento da volatilidade, enquanto o contrário é verdadeiro para opções fora do dinheiro com poucos dias até o vencimento.
A tabela abaixo mostra a posição Vega para estratégias de opções comuns:
Posição Vega Signs.
Coloque propagação de crédito.
Coloque a propagação de débito.
Call Credit Spread.
Call Debit Spread.
Correção da relação de chamada.
Coloque Ratio Spread.
Escrita de chamada coberta.
Coberto Coloque Escrever.
Vega pode ser uma fonte de confusão para comerciantes novatos. Por exemplo, suponha que um comerciante novato acredite que o mercado atingiu um fundo e compre uma chamada ou propagação de chamadas de touro. Supondo que Theta não seja um fator, a posição de chamada longa resultaria em um ganho graças ao Delta positivo da posição, o que sugere que o preço da opção aumentará junto com o preço do ativo subjacente (que presumivelmente aumentaria se um mercado estiver no fundo).
O problema é que a Vega não foi tida em conta na equação. Os reagrupamentos de reversão de reversão tendem a gerar grandes declínios de volatilidade implícita, o que significa que as perdas da Vega poderiam mais do que compensar os ganhos do Delta. O comerciante pode ter previsto corretamente a direção da recuperação, mas o declínio na volatilidade teria eliminado esses ganhos. Uma opção melhor teria sido uma pequena colocação de dinheiro ou dinheiro, que é Long Delta e Short Vega.
Conclusão.
A Vega é uma medida da mudança de preço de uma opção quando a volatilidade implícita de um ativo subjacente muda. Os operadores de opções devem ter um bom entendimento de como o Vega afeta o preço de uma opção para diferenciar as estratégias que podem parecer as mesmas quando se olha apenas para a forma como a Delta impactaria o preço. Isso pode lhe poupar muita dor a longo prazo, pois você avalia diferentes estratégias e escolhe aqueles que funcionam melhor.
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O que é 'Vega'
A Vega é a medida da sensibilidade de uma opção às mudanças na volatilidade do ativo subjacente. A Vega representa o valor que o preço de um contrato de opção muda em reação a uma variação de 1% na volatilidade implícita do ativo subjacente. A volatilidade mede a quantidade ea velocidade a que o preço se move para cima e para baixo, e muitas vezes é baseado em mudanças nos preços históricos recentes em um instrumento de negociação.
ROCANDO 'Vega'
Diferenças entre gregos.
Uma das técnicas de análise primária utilizadas na negociação de opções é os gregos - medidas do risco envolvido em um contrato de opções em relação a determinadas variáveis subjacentes. A Vega mede a sensibilidade à volatilidade do instrumento subjacente. Delta mede a sensibilidade de uma opção ao preço do instrumento subjacente. Gamma mede a sensibilidade do delta de uma opção em resposta a mudanças de preços no instrumento subjacente. Theta mede a decadência do tempo da opção. Rho mede a sensibilidade de uma opção a uma mudança nas taxas de juros.
Volatilidade implícita.
Conforme mencionado anteriormente, a vega mede a variação teórica do preço para cada movimento de ponto percentual na volatilidade implícita. A volatilidade implícita é calculada usando um modelo de preços de opções e determina quais os preços atuais do mercado que estimam a volatilidade futura de um ativo subjacente. No entanto, a volatilidade implícita pode desviar-se da volatilidade futura realizada.
Vega Exemplo.
O vega poderia ser usado para determinar se uma opção é barata ou cara. Se a vega de uma opção for maior do que o spread bid-ask, as opções são ditas para oferecer um spread competitivo, e o oposto é verdadeiro. Por exemplo, assumir o estoque hipotético ABC está sendo negociado em US $ 50 por ação em janeiro e uma opção de compra em fevereiro de US $ 52,50 tem um preço de oferta de US $ 1,50 e um preço de $ 1,55. Suponha que o vega da opção seja 0.25 e a volatilidade implícita seja de 30%. Portanto, as opções de chamadas oferecem um mercado competitivo. Se a volatilidade implícita aumentar para 31%, o preço da oferta e o preço da oferta da opção devem aumentar para US $ 1,75 e US $ 1,80, respectivamente. Se a volatilidade implícita diminuiu 5%, então o preço da oferta e o preço da oferta teoricamente cairão para 25 centavos e 30 centavos, respectivamente.
estratégia de opções Vega
O vega da opção é uma medida do impacto das mudanças na volatilidade subjacente no preço da opção. Especificamente, a vega de uma opção expressa a mudança no preço da opção por cada variação de 1% na volatilidade subjacente.
As opções tendem a ser mais caras quando a volatilidade é maior. Assim, sempre que a volatilidade aumenta, o preço da opção aumenta e quando a volatilidade diminui, o preço da opção também cairá. Portanto, ao calcular o preço da nova opção devido às mudanças de volatilidade, adicionamos a vega quando a volatilidade aumenta, mas resta quando a volatilidade cai.
Um estoque XYZ está negociando em US $ 46 em maio e uma chamada de JUN 50 está vendendo por US $ 2. Vamos assumir que o vega da opção é 0.15 e que a volatilidade subjacente é de 25%.
Se a volatilidade subjacente aumentou 1% para 26%, então o preço da opção deve subir para US $ 2 + 0.15 = $ 2.15.
No entanto, se a volatilidade tivesse diminuído de 2% para 23%, o preço da opção deve cair para US $ 2 - (2 x 0,15) = US $ 1,70.
Passagem do tempo e seus efeitos na vega.
Quanto mais tempo permanecer na expiração da opção, maior será a vega. Isso faz sentido, pois o valor do tempo representa uma proporção maior do prêmio para opções de longo prazo e é o valor do tempo que é sensível às mudanças na volatilidade.
O gráfico acima descreve o comportamento da vega das opções em várias greves que expiram em 3 meses, 6 meses e 9 meses, quando o estoque atualmente está negociando em US $ 50.
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Os gregos.
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Definição da Opção Vega.
O Vega de uma opção indica quanto, teoricamente pelo menos, o preço da opção irá mudar à medida que a volatilidade do subjacente mudar.
Vega é citado para mostrar a mudança de preço teórico da opção para cada mudança de 1 ponto percentual na volatilidade. Por exemplo, se o preço teórico for 2,5 e o Vega estiver mostrando 0,25, então, se a volatilidade passar de 20% para 21%, o preço teórico aumentará para 2,75.
Como o Gamma, o Vega é o mesmo para as opções de compra e venda.
Vega Graphs - Quando é o Vega mais alto?
Como todos os outros gregos da opção, a Vega não é linear; muda constantemente à medida que todos os outros insumos para o preço das opções mudam. Alguns fatores têm um impacto maior no preço das opções do que outros. Abaixo você encontrará ilustrações dos vários efeitos que esses fatores podem ter sobre os valores Vega das opções.
As opções ATM são mais sensíveis às mudanças na volatilidade e, portanto, têm os valores Vega mais altos. Vega, em seguida, diminui para os ataques opcionais OTM e ITM.
Volatilidade e tempo são basicamente a mesma coisa quando se trata de avaliação de opções. Adicionar mais volatilidade a uma opção é o equivalente a adicionar mais tempo; isto é, aumenta o valor da opção. A razão é que o aumento de qualquer um destes elementos aumenta a probabilidade de a opção estar dentro do dinheiro até a data de validade.
Vs Volatilidade.
Posições Vega Longas e Curtas.
Vega tem o mesmo valor para chamadas e puts e seu valor é um número positivo. Isso significa que quando você compra uma opção, seja chamada ou colocada, você tem uma Vega positiva. Isso também é chamado de Vega longo.
Como a Vega é efetuada pela volatilidade, uma longa posição da Vega significa que você quer que a volatilidade aumente. Quando a volatilidade aumenta, aumentará o valor da opção pelo valor de Vega para cada movimento de 1% na volatilidade. Como você é longo, a opção, o aumento no valor significa um aumento no lucro.
Por outro lado, posições curtas da Vega esperam que a volatilidade caia para lucrar com um declínio nos prêmios das opções.
Vega Option Chain.
Enquanto teoricamente, a Vega é mais alta para ataques de ATM, na prática isso nem sempre acontece. No gráfico Vega vs Strike acima, todos os outros fatores no preço da opção permanecem constantes, exceto o preço de exercício. Ou seja A entrada de volatilidade usada para o modelo de precificação é a mesma, independentemente de a opção ser ITM, ATM ou OTM.
Na realidade, entretanto, a volatilidade implícita, determinada pelos preços de mercado das opções, não é constante; Eles variam em toda a faixa de ataque e formam o que é conhecido como Volatility Skew.
Como a entrada de volatilidade é diferente, isso pode, algumas vezes, significar que a greve com o maior Vega nem sempre coincide com o preço de exercício do caixa eletrônico. Dê uma olhada nesta cadeia de opções de ações da Amazon (AMZN).
Eu escolhi o AMZN, pois é um estoque de alto preço, o que significará maiores valores de Vega para observar.
Essas opções são apenas 10 dias fora, então o preço a prazo para este vencimento será bastante próximo do preço das ações, que atualmente é de 1.140,17. Ao preço desta ação, o strike do ATM na tela será 1140. O Vega para esta greve é de 0,395. Nesse caso, o strike do ATM tem, de fato, o Vega mais alto, já que os strikes diminuem e diminuem à medida que você se afasta do preço do caixa eletrônico.
No entanto, observe as volatilidades implícitas mostradas na coluna "MDL IV%"? Os vols mostram a curvatura oposta ao Vega; o preço do caixa eletrônico é o mais baixo, enquanto os dois lados do caixa eletrônico atingem o aumento de volume implícito. As alterações na volatilidade com essa expiração não são grandes o suficiente para alterar os valores do Vega nesse caso, mas se você notar valores de Vega mais altos fora do strike do ATM, é provável que isso ocorra.
Black Scholes Vega.
Confira minha planilha para um exemplo de trabalho da Vega usando Black e Scholes. Caso contrário, aqui estão alguns exemplos de código:
Opção Vega Formula.
Opção Pricing Option Workbook XLS Black e Scholes Binomial Modelo Fórmula Rápida Fórmula Opção Gregos Gregos Visão geral Opção Opção Delta Opção Gamma Opção Theta Opção Vega Opção Rho Charme.
Comentários (38)
James Zhang 28 de setembro de 2017 às 20:56.
Diga I & # 039; m shorting $ 1000 de uma vega de um mês, qual seria o meu VaR de 99%? O que é uma maneira razoável de estimar?
E também se eu estiver fazendo um short delta em dinheiro de $ 1000, para estimar o VaR 99% em 1 dia, é correto fazer isso?
Assuma a volatilidade diária de 1% e assuma o retorno normal.
Então o VaR = 1% * Z (99%) * 1000 = 1% * 2.33 * 1000 = 23.3?
Existe uma diferença para estimar o VaR entre curto e longo prazo com o mesmo delta de caixa?
Peter, 16 de agosto de 2017 às 12:13.
Robert 14 de agosto de 2017 às 9h21.
Olá, tenho sido delta cobertura neutra (estática) minhas ações subjacentes. Eu criei este gráfico para ajudar a tomar decisões para equilibrar minhas posições; está correto? Eu entendo estoques subjacentes são Delta +, mas não têm Gamma / Vega. Isso também está correto? Obrigado.
LONGO CHAMADA CURTA CHAMADA.
SHORT PUT LONG PUT.
LONGO SOBRESSILANTE CORTO BAIXO.
LONGO CHAMADA CURTA CHAMADA.
LONGO PUT SHORT PUT.
CHAMADA LONGO DE CURTO LONGO.
SHORT PUT LONG PUT.
Peter 30 de maio de 2014 às 12:56 da manhã.
Oi, Josh, apoligiados pelo atraso - este se esgueirou pelas rachaduras.
Josh Zhang 12 de maio de 2014 às 01:28.
oi tudo, às vezes estrategistas de forex recomendaria comprar vega ou longa vega, você sabe o que isso significa? Muito obrigado, josh.
Peter 30 de setembro de 2013 às 19:08.
Ah sim, eu tinha de volta para frente. Outubro vai perder de um aumento na IV, enquanto dezembro se beneficiará.
Harsono 29 de setembro de 2013 às 09:57.
Peter 29 de setembro de 2013 às 5:49 am.
Harsono 27 de setembro de 2013 às 11:47 am.
disse que IV para o GOOG no dia 20 de setembro foi de 23,82%, o IV ontem foi de 25,24. Então, este IV não pode mudar, mesmo que possamos uma contração longa ou curta.
Peter 26 de setembro de 2013 às 19:38.
harsono 26 de setembro de 2013 às 5:23 am.
É verdade de não?
Peter 26 de setembro de 2013 às 12:28.
Harsono 25 de setembro de 2013 às 01:34.
Peter 23 de setembro de 2013 às 8:14 pm.
harsono 19 de setembro, 2013 às 6:22 am.
Delta = Positivo 64, Theta positif 223 e Vega positif 831.
Peter 17 de setembro de 2013 às 04:42.
harsono 16 de setembro de 2013 às 10:52.
Delta = Positivo 64, Theta positif 223 e Vega positif 831.
Peter 9 de setembro de 2013 às 5:48 da manhã.
harsono 06 de setembro de 2013 às 10:44 am.
Peter 02 de agosto de 2012 às 5:53 am.
Vega 1 de agosto de 2012 às 4:08 da tarde.
Peter 26 de janeiro de 2012 às 5:58 da tarde.
O comentário simétrico abaixo referia-se ao fato de que Vega é o mesmo valor para chamadas e puts.
Entre em 25 de janeiro de 2012 às 7:48 da manhã.
Por que a vega é simétrica? Não faria sentido que o preço da opção fosse mais sensível à volatilidade quando ela estivesse fora do dinheiro e não no dinheiro?
Peter 09 de julho de 2011 às 7:06 am.
Você quer dizer simétrica para chamadas e puts? Então sim, como Vega é o mesmo para as chamadas e puts.
John 8 de julho de 2011 às 7:01 da manhã.
Peter 02 de maio de 2011 às 20:39.
A Vega estima quanto uma opção ganhará ou perderá em valor à medida que a volatilidade do ativo subjacente mudar.
Shrutika 2 de maio de 2011 às 2:38 da manhã.
Qual é o Vega de uma opção e por que é útil? Discuta as etapas que você empreenderia para fazer um portfólio de Vega neutro?
Pierre 11 de março de 2011 às 12:18.
Então, na verdade, o valor do estoque é fixo. Obrigado Peter, acho que entendo.
Peter 9 de março de 2011 às 17h24.
Isso porque Vega é a saída gerada a partir de um modelo de precificação, que é aplicado a uma opção. A opção é & quot; baseada & quot; em um subjacente, que pode ser um estoque. O estoque não pode ter qualquer vega porque o estoque é "quot; o subjacente e não tem preço de exercício, data de vencimento, etc.
Pierre 09 de março de 2011 às 5:13 am.
Alguém pode me explicar por que a vega do subjacente é 0? Eu o li no Hull, mas não entendo de onde ele vem, desde quando eu diferencio o preço das ações - modificado, por exemplo. por um movimento geométrico browniano - em relação ao sigma, a quantidade não parece com 0 para mim!
Desde já, obrigado.
Peter 5 de março de 2011 às 21:59.
Você quer dizer volatilidade de previsão? Eu nunca encontrei nenhum método que use o Vega para prever a volatilidade antes. Ouvi falar de métodos como GARCH que tentam isso, mas não tenho nenhuma experiência com essas estratégias, por isso não posso comentar diretamente.
Throb 5 de março de 2011 às 17h15.
Pode ser usado para "teorizar" Esperava a presença de manchas IV?
Peter 17 de janeiro de 2011 às 5:25 am.
Oi Pankaj, a Vega é sempre positiva para chamadas e colocações para opções européias e americanas. Isso ocorre porque um aumento na volatilidade sempre aumenta o valor teórico de uma opção - chamada ou colocação.
Pankaj 16 de janeiro de 2011 às 19:59.
Peter 30 de dezembro de 2010 às 21:23.
Oi Damola, confira a página de visão geral dos opcionais em primeiro lugar e deixe-me saber se você tem alguma pergunta de acompanhamento.
Damola 27 de dezembro de 2010 às 2:56 da manhã.
Esta página me adicionou tremendamente à primeira vista. afirmativo.
Por favor, eu preciso saber a relevância desses gregos porque eu apenas estou começando a negociar. pls ajuda com direção. tnx.
Peter 19 de dezembro de 2010 às 21:31.
Confira a página de informações sobre Opção Gregos, o que explicará por que a opção Gregos são úteis.
madhuri 18 de dezembro de 2010 às 3:59 da manhã.
Eu não poderia entender por que devemos saber sobre theta & amp; gregos vega!
Estratégias comerciais comerciais neutras.
Quais são as estratégias de negociação neutras?
Uma estratégia de negociação neutra é qualquer combinação de opções cujo total vega é zero. A vega de uma opção nos diz como seu valor mudará para uma mudança na volatilidade implícita. Normalmente, a vega é normalizada para representar a mudança no valor da opção para uma variação de 1% na volatilidade implícita. As vantagens das opções que se relacionam com o mesmo subjacente ET que compartilham a mesma data de validade são aditivas. Isso significa que todos os vega de posições de opções longas podem ser adicionados e todas as vega das posições de opções curtas podem ser subtraídas para dar a vega total para essa expiração particular.
Aqui é um exemplo. Eu sou um longo 200 lotes das chamadas de greve de $ 100, que têm US $ 10 de vega cada e eu tenho 400 lotes baixos das chamadas de greve de $ 110 que têm $ 5 de vega. Todas as opções compartilham o mesmo produto subjacente e a mesma data de validade. Este portfólio é vega-neutro: [Total vega = long vega & # 8211; vega curto = (200 * $ 10) & # 8211; (400 * $ 5)]
Como construir carteiras vega-neutras.
Para construir um portfólio de opções vega-neutro, é simplesmente uma questão de opções de negociação longa e curta, de modo que a soma de suas Vegas (ponderada pelo número de lotes de cada posição) é zero, assim como no exemplo acima. Várias das estratégias de opções mais comumente negociadas são usadas ou combinadas para criar portfólios vega-neutros. Por exemplo, uma reversão de risco (out-of-the-money put versus out-of-the-money call) pode ser uma estratégia vega-neutra se a colocação e a chamada tiverem a mesma vega. É improvável que um spread de chamadas seja neutro em termos de vega (a menos que seja parcialmente no dinheiro), mas uma posição de propagação longa pode ser tornada neutra em termos de vega, se acoplada com outra estratégia (opções de venda em outro lugar) na proporção certa.
Como lucrar com estratégias neutras de vega.
Se uma estratégia é delta - neutral, não deve gerar lucros ou perdas por mudanças no preço do subjacente. Uma estratégia que é vega-neutra não deve fazer nem perder dinheiro quando a volatilidade implícita muda. Então, como os comerciantes buscam lucrar com posições neutras de vega? Há várias maneiras. Um deles é fazer mercados em opções e procurar capturar o spread bid-ask em volatilidade implícita. Por exemplo, um comerciante pode comprar algumas opções em um nível de volatilidade implícita e depois vender outras opções em um nível mais alto de volatilidade implícita. Ao executar essas negociações para que a posição seja globalmente neutra em termos de vega, o comerciante espera minimizar seu risco relacionado à opção até que ele possa reverter para fora da posição.
Outra maneira de lucrar com uma estratégia vega-neutra é jogar a inclinação. Por exemplo, um comerciante pode pensar que a volatilidade implícita nas posições relativas às chamadas vai aumentar. Mas ele pode não ter visão sobre a volatilidade no dinheiro. Em outras palavras, ele acha que a forma da curva de volatilidade implícita vai mudar, ao invés de a curva se deslocar para cima ou para baixo. Neste caso, ele pode procurar trocar uma reversão de risco neutra.
Estratégias de opções vega-neutras em diferentes expirações.
Lembre-se de que nem todas as vegas são simplesmente aditivas. Adicionar a vega de quaisquer opções é estritamente válido se as mudanças de volatilidade implícitas que afetem as opções provavelmente serão muito similares. Por exemplo, um spread de chamada de proporção composto por duas opções com ataques semelhantes, atingidos no mesmo subjacente e expirando ao mesmo tempo, pode ser genuinamente neutro para a vega. Se as opções na propagação tiverem uma data de validade diferente, a adição e subtração de números vega crus pode ser uma coisa enganosa a ser feita. Isso ocorre porque a volatilidade implícita tende a não se mover de forma idêntica ao longo da estrutura do termo das opções. Por exemplo, se a volatilidade implícita de 3 meses aumenta, a volatilidade implícita de 6 meses também pode aumentar; mas não necessariamente pela mesma quantidade. A comparação da vega de opções com diferentes produtos subjacentes pode ser ainda mais perigosa. Tudo depende do grau de correlação entre as volatilidades implícitas das opções em questão.
Um ajuste que pode ser feito para opções no mesmo subjacente, mas com expirações diferentes, é usar uma vega ponderada no tempo. Isso faz com que a hipótese de que as volatilidades implícitas ao longo do tempo para as opções em um único subjacente se movam de uma maneira que esteja relacionada com o tempo que cada opção tem até expirar. Normalmente, o ajuste feito envolve a raiz quadrada do tempo. Certamente, há uma situação em que uma posição neutra de vega ajustada no tempo que abrange expirações múltiplas é mais significativa do que o equivalente em vega neutro. Mas a vega ajustada no tempo é tão boa quanto as premissas em que é construído. Muitos comerciantes irão olhar para a vega crua e uma vega ajustada no tempo, bem como conhecer a sua vega por mês, a fim de obter a imagem completa.
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estratégia de opções Vega
Vega mede a sensibilidade de uma opção às mudanças na volatilidade implícita. A volatilidade implícita é medida em termos percentuais e é uma variável-chave nos modelos de precificação. A volatilidade implícita não tem correlação direta com a volatilidade histórica ou estatística do passado; ao contrário, é uma medida do movimento futuro previsto. A volatilidade implícita tende a aumentar quando há incerteza ou notícia antecipada, enquanto tende a diminuir nos momentos de calma. Alguns investidores usam a volatilidade histórica de uma ação como uma indicação de onde a volatilidade implícita deve ser, mas o mercado é o fator determinante final dos atuais níveis de volatilidade implícita. Além disso, Vega e volatilidade implícita podem mudar sem qualquer movimento no subjacente.
Se soubermos quais são os prêmios de mercado atuais para as chamadas e as ofertas em uma determinada greve, podemos resolver a volatilidade implícita usando as Calculadoras da OIC. As calculadoras fornecem os gregos, incluindo a Vega. Se uma grande ordem de venda entrasse no mercado e o preço da opção caísse devido à falta de compradores interessados no preço atual, veríamos um declínio na volatilidade implícita se não houvesse mudança nas outras premissas. Aumento da demanda e maiores prêmios significam um aumento na volatilidade implícita. As mudanças na volatilidade implícita também podem afetar os outros gregos, como Delta e Gamma, de modo que os comerciantes devem estar cientes de como os gregos trabalham juntos.
A Vega mede o montante do aumento ou diminuição do prémio com base em uma variação de 1% (100 pontos base) na hipótese de volatilidade implícita. Opções de longo prazo tendem a ter maior Vega do que opções de curto prazo. Opções mais longas são tipicamente mais caras, e uma mudança de 1% na volatilidade implícita representará uma quantia maior em dólar desse prêmio do que uma opção com um prêmio menor. Se o XYZ estivesse negociando US $ 50 e o call do mês anterior estivesse sendo negociado US $ 2 e a de 12 meses estivesse negociando US $ 5, a ligação mais cara seria mais afetada por uma mudança de 1% na volatilidade implícita. Para aumentar o preço em quantidades idênticas, a volatilidade implícita da opção de curto prazo teria que ter subido cerca de 2,5 vezes a da opção de prazo mais longo.
Por exemplo, XYZ está sendo negociado a US $ 50, um call com 12 meses até o vencimento tem uma volatilidade implícita de 30%, um Vega de .15 e um valor de mercado atual de US $ 4. Se a volatilidade implícita aumentar instantaneamente de 2% a 32%, o investidor pode esperar que o prêmio da opção aumente em: .15 X 2 = $ 0,30 a cerca de $ 4,30, tudo sendo igual. Uma diminuição da volatilidade implícita em 5% pode resultar na perda da opção: .15 X 5 = $ .75 em valor. Como podemos ver, as mudanças na volatilidade implícita podem ter efeitos drásticos sobre um preço de opção, provavelmente segundo apenas do preço subjacente em importância.
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O vega da opção é uma medida do impacto das mudanças na volatilidade subjacente no preço da opção. Especificamente, a vega de uma opção expressa a mudança no preço da opção por cada variação de 1% na volatilidade subjacente.
As opções tendem a ser mais caras quando a volatilidade é maior. Assim, sempre que a volatilidade aumenta, o preço da opção aumenta e quando a volatilidade diminui, o preço da opção também cairá. Portanto, ao calcular o preço da nova opção devido às mudanças de volatilidade, adicionamos a vega quando a volatilidade aumenta, mas resta quando a volatilidade cai.
Um estoque XYZ está negociando em US $ 46 em maio e uma chamada de JUN 50 está vendendo por US $ 2. Vamos assumir que o vega da opção é 0.15 e que a volatilidade subjacente é de 25%.
Se a volatilidade subjacente aumentou 1% para 26%, então o preço da opção deve subir para US $ 2 + 0.15 = $ 2.15.
No entanto, se a volatilidade tivesse diminuído de 2% para 23%, o preço da opção deve cair para US $ 2 - (2 x 0,15) = US $ 1,70.
Passagem do tempo e seus efeitos na vega.
Quanto mais tempo permanecer na expiração da opção, maior será a vega. Isso faz sentido, pois o valor do tempo representa uma proporção maior do prêmio para opções de longo prazo e é o valor do tempo que é sensível às mudanças na volatilidade.
O gráfico acima descreve o comportamento da vega das opções em várias greves que expiram em 3 meses, 6 meses e 9 meses, quando o estoque atualmente está negociando em US $ 50.
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Definição da Opção Vega.
O Vega de uma opção indica quanto, teoricamente pelo menos, o preço da opção irá mudar à medida que a volatilidade do subjacente mudar.
Vega é citado para mostrar a mudança de preço teórico da opção para cada mudança de 1 ponto percentual na volatilidade. Por exemplo, se o preço teórico for 2,5 e o Vega estiver mostrando 0,25, então, se a volatilidade passar de 20% para 21%, o preço teórico aumentará para 2,75.
Como o Gamma, o Vega é o mesmo para as opções de compra e venda.
Vega Graphs - Quando é o Vega mais alto?
Como todos os outros gregos da opção, a Vega não é linear; muda constantemente à medida que todos os outros insumos para o preço das opções mudam. Alguns fatores têm um impacto maior no preço das opções do que outros. Abaixo você encontrará ilustrações dos vários efeitos que esses fatores podem ter sobre os valores Vega das opções.
As opções ATM são mais sensíveis às mudanças na volatilidade e, portanto, têm os valores Vega mais altos. Vega, em seguida, diminui para os ataques opcionais OTM e ITM.
Volatilidade e tempo são basicamente a mesma coisa quando se trata de avaliação de opções. Adicionar mais volatilidade a uma opção é o equivalente a adicionar mais tempo; isto é, aumenta o valor da opção. A razão é que o aumento de qualquer um destes elementos aumenta a probabilidade de a opção estar dentro do dinheiro até a data de validade.
Vs Volatilidade.
Posições Vega Longas e Curtas.
Vega tem o mesmo valor para chamadas e puts e seu valor é um número positivo. Isso significa que quando você compra uma opção, seja chamada ou colocada, você tem uma Vega positiva. Isso também é chamado de Vega longo.
Como a Vega é efetuada pela volatilidade, uma longa posição da Vega significa que você quer que a volatilidade aumente. Quando a volatilidade aumenta, aumentará o valor da opção pelo valor de Vega para cada movimento de 1% na volatilidade. Como você é longo, a opção, o aumento no valor significa um aumento no lucro.
Por outro lado, posições curtas da Vega esperam que a volatilidade caia para lucrar com um declínio nos prêmios das opções.
Vega Option Chain.
Enquanto teoricamente, a Vega é mais alta para ataques de ATM, na prática isso nem sempre acontece. No gráfico Vega vs Strike acima, todos os outros fatores no preço da opção permanecem constantes, exceto o preço de exercício. Ou seja A entrada de volatilidade usada para o modelo de precificação é a mesma, independentemente de a opção ser ITM, ATM ou OTM.
Na realidade, entretanto, a volatilidade implícita, determinada pelos preços de mercado das opções, não é constante; Eles variam em toda a faixa de ataque e formam o que é conhecido como Volatility Skew.
Como a entrada de volatilidade é diferente, isso pode, algumas vezes, significar que a greve com o maior Vega nem sempre coincide com o preço de exercício do caixa eletrônico. Dê uma olhada nesta cadeia de opções de ações da Amazon (AMZN).
Eu escolhi o AMZN, pois é um estoque de alto preço, o que significará maiores valores de Vega para observar.
Essas opções são apenas 10 dias fora, então o preço a prazo para este vencimento será bastante próximo do preço das ações, que atualmente é de 1.140,17. Ao preço desta ação, o strike do ATM na tela será 1140. O Vega para esta greve é de 0,395. Nesse caso, o strike do ATM tem, de fato, o Vega mais alto, já que os strikes diminuem e diminuem à medida que você se afasta do preço do caixa eletrônico.
No entanto, observe as volatilidades implícitas mostradas na coluna "MDL IV%"? Os vols mostram a curvatura oposta ao Vega; o preço do caixa eletrônico é o mais baixo, enquanto os dois lados do caixa eletrônico atingem o aumento de volume implícito. As alterações na volatilidade com essa expiração não são grandes o suficiente para alterar os valores do Vega nesse caso, mas se você notar valores de Vega mais altos fora do strike do ATM, é provável que isso ocorra.
Black Scholes Vega.
Confira minha planilha para um exemplo de trabalho da Vega usando Black e Scholes. Caso contrário, aqui estão alguns exemplos de código:
Opção Vega Formula.
Opção Pricing Option Workbook XLS Black e Scholes Binomial Modelo Fórmula Rápida Fórmula Opção Gregos Gregos Visão geral Opção Opção Delta Opção Gamma Opção Theta Opção Vega Opção Rho Charme.
Comentários (38)
James Zhang 28 de setembro de 2017 às 20:56.
Diga I & # 039; m shorting $ 1000 de uma vega de um mês, qual seria o meu VaR de 99%? O que é uma maneira razoável de estimar?
E também se eu estiver fazendo um short delta em dinheiro de $ 1000, para estimar o VaR 99% em 1 dia, é correto fazer isso?
Assuma a volatilidade diária de 1% e assuma o retorno normal.
Então o VaR = 1% * Z (99%) * 1000 = 1% * 2.33 * 1000 = 23.3?
Existe uma diferença para estimar o VaR entre curto e longo prazo com o mesmo delta de caixa?
Peter, 16 de agosto de 2017 às 12:13.
Robert 14 de agosto de 2017 às 9h21.
Olá, tenho sido delta cobertura neutra (estática) minhas ações subjacentes. Eu criei este gráfico para ajudar a tomar decisões para equilibrar minhas posições; está correto? Eu entendo estoques subjacentes são Delta +, mas não têm Gamma / Vega. Isso também está correto? Obrigado.
LONGO CHAMADA CURTA CHAMADA.
SHORT PUT LONG PUT.
LONGO SOBRESSILANTE CORTO BAIXO.
LONGO CHAMADA CURTA CHAMADA.
LONGO PUT SHORT PUT.
CHAMADA LONGO DE CURTO LONGO.
SHORT PUT LONG PUT.
Peter 30 de maio de 2014 às 12:56 da manhã.
Oi, Josh, apoligiados pelo atraso - este se esgueirou pelas rachaduras.
Josh Zhang 12 de maio de 2014 às 01:28.
oi tudo, às vezes estrategistas de forex recomendaria comprar vega ou longa vega, você sabe o que isso significa? Muito obrigado, josh.
Peter 30 de setembro de 2013 às 19:08.
Ah sim, eu tinha de volta para frente. Outubro vai perder de um aumento na IV, enquanto dezembro se beneficiará.
Harsono 29 de setembro de 2013 às 09:57.
Peter 29 de setembro de 2013 às 5:49 am.
Harsono 27 de setembro de 2013 às 11:47 am.
disse que IV para o GOOG no dia 20 de setembro foi de 23,82%, o IV ontem foi de 25,24. Então, este IV não pode mudar, mesmo que possamos uma contração longa ou curta.
Peter 26 de setembro de 2013 às 19:38.
harsono 26 de setembro de 2013 às 5:23 am.
É verdade de não?
Peter 26 de setembro de 2013 às 12:28.
Harsono 25 de setembro de 2013 às 01:34.
Peter 23 de setembro de 2013 às 8:14 pm.
harsono 19 de setembro, 2013 às 6:22 am.
Delta = Positivo 64, Theta positif 223 e Vega positif 831.
Peter 17 de setembro de 2013 às 04:42.
harsono 16 de setembro de 2013 às 10:52.
Delta = Positivo 64, Theta positif 223 e Vega positif 831.
Peter 9 de setembro de 2013 às 5:48 da manhã.
harsono 06 de setembro de 2013 às 10:44 am.
Peter 02 de agosto de 2012 às 5:53 am.
Vega 1 de agosto de 2012 às 4:08 da tarde.
Peter 26 de janeiro de 2012 às 5:58 da tarde.
O comentário simétrico abaixo referia-se ao fato de que Vega é o mesmo valor para chamadas e puts.
Entre em 25 de janeiro de 2012 às 7:48 da manhã.
Por que a vega é simétrica? Não faria sentido que o preço da opção fosse mais sensível à volatilidade quando ela estivesse fora do dinheiro e não no dinheiro?
Peter 09 de julho de 2011 às 7:06 am.
Você quer dizer simétrica para chamadas e puts? Então sim, como Vega é o mesmo para as chamadas e puts.
John 8 de julho de 2011 às 7:01 da manhã.
Peter 02 de maio de 2011 às 20:39.
A Vega estima quanto uma opção ganhará ou perderá em valor à medida que a volatilidade do ativo subjacente mudar.
Shrutika 2 de maio de 2011 às 2:38 da manhã.
Qual é o Vega de uma opção e por que é útil? Discuta as etapas que você empreenderia para fazer um portfólio de Vega neutro?
Pierre 11 de março de 2011 às 12:18.
Então, na verdade, o valor do estoque é fixo. Obrigado Peter, acho que entendo.
Peter 9 de março de 2011 às 17h24.
Isso porque Vega é a saída gerada a partir de um modelo de precificação, que é aplicado a uma opção. A opção é & quot; baseada & quot; em um subjacente, que pode ser um estoque. O estoque não pode ter qualquer vega porque o estoque é "quot; o subjacente e não tem preço de exercício, data de vencimento, etc.
Pierre 09 de março de 2011 às 5:13 am.
Alguém pode me explicar por que a vega do subjacente é 0? Eu o li no Hull, mas não entendo de onde ele vem, desde quando eu diferencio o preço das ações - modificado, por exemplo. por um movimento geométrico browniano - em relação ao sigma, a quantidade não parece com 0 para mim!
Desde já, obrigado.
Peter 5 de março de 2011 às 21:59.
Você quer dizer volatilidade de previsão? Eu nunca encontrei nenhum método que use o Vega para prever a volatilidade antes. Ouvi falar de métodos como GARCH que tentam isso, mas não tenho nenhuma experiência com essas estratégias, por isso não posso comentar diretamente.
Throb 5 de março de 2011 às 17h15.
Pode ser usado para "teorizar" Esperava a presença de manchas IV?
Peter 17 de janeiro de 2011 às 5:25 am.
Oi Pankaj, a Vega é sempre positiva para chamadas e colocações para opções européias e americanas. Isso ocorre porque um aumento na volatilidade sempre aumenta o valor teórico de uma opção - chamada ou colocação.
Pankaj 16 de janeiro de 2011 às 19:59.
Peter 30 de dezembro de 2010 às 21:23.
Oi Damola, confira a página de visão geral dos opcionais em primeiro lugar e deixe-me saber se você tem alguma pergunta de acompanhamento.
Damola 27 de dezembro de 2010 às 2:56 da manhã.
Esta página me adicionou tremendamente à primeira vista. afirmativo.
Por favor, eu preciso saber a relevância desses gregos porque eu apenas estou começando a negociar. pls ajuda com direção. tnx.
Peter 19 de dezembro de 2010 às 21:31.
Confira a página de informações sobre Opção Gregos, o que explicará por que a opção Gregos são úteis.
madhuri 18 de dezembro de 2010 às 3:59 da manhã.
Eu não poderia entender por que devemos saber sobre theta & amp; gregos vega!
Estratégias comerciais comerciais neutras.
Quais são as estratégias de negociação neutras?
Uma estratégia de negociação neutra é qualquer combinação de opções cujo total vega é zero. A vega de uma opção nos diz como seu valor mudará para uma mudança na volatilidade implícita. Normalmente, a vega é normalizada para representar a mudança no valor da opção para uma variação de 1% na volatilidade implícita. As vantagens das opções que se relacionam com o mesmo subjacente ET que compartilham a mesma data de validade são aditivas. Isso significa que todos os vega de posições de opções longas podem ser adicionados e todas as vega das posições de opções curtas podem ser subtraídas para dar a vega total para essa expiração particular.
Aqui é um exemplo. Eu sou um longo 200 lotes das chamadas de greve de $ 100, que têm US $ 10 de vega cada e eu tenho 400 lotes baixos das chamadas de greve de $ 110 que têm $ 5 de vega. Todas as opções compartilham o mesmo produto subjacente e a mesma data de validade. Este portfólio é vega-neutro: [Total vega = long vega & # 8211; vega curto = (200 * $ 10) & # 8211; (400 * $ 5)]
Como construir carteiras vega-neutras.
Para construir um portfólio de opções vega-neutro, é simplesmente uma questão de opções de negociação longa e curta, de modo que a soma de suas Vegas (ponderada pelo número de lotes de cada posição) é zero, assim como no exemplo acima. Várias das estratégias de opções mais comumente negociadas são usadas ou combinadas para criar portfólios vega-neutros. Por exemplo, uma reversão de risco (out-of-the-money put versus out-of-the-money call) pode ser uma estratégia vega-neutra se a colocação e a chamada tiverem a mesma vega. É improvável que um spread de chamadas seja neutro em termos de vega (a menos que seja parcialmente no dinheiro), mas uma posição de propagação longa pode ser tornada neutra em termos de vega, se acoplada com outra estratégia (opções de venda em outro lugar) na proporção certa.
Como lucrar com estratégias neutras de vega.
Se uma estratégia é delta - neutral, não deve gerar lucros ou perdas por mudanças no preço do subjacente. Uma estratégia que é vega-neutra não deve fazer nem perder dinheiro quando a volatilidade implícita muda. Então, como os comerciantes buscam lucrar com posições neutras de vega? Há várias maneiras. Um deles é fazer mercados em opções e procurar capturar o spread bid-ask em volatilidade implícita. Por exemplo, um comerciante pode comprar algumas opções em um nível de volatilidade implícita e depois vender outras opções em um nível mais alto de volatilidade implícita. Ao executar essas negociações para que a posição seja globalmente neutra em termos de vega, o comerciante espera minimizar seu risco relacionado à opção até que ele possa reverter para fora da posição.
Outra maneira de lucrar com uma estratégia vega-neutra é jogar a inclinação. Por exemplo, um comerciante pode pensar que a volatilidade implícita nas posições relativas às chamadas vai aumentar. Mas ele pode não ter visão sobre a volatilidade no dinheiro. Em outras palavras, ele acha que a forma da curva de volatilidade implícita vai mudar, ao invés de a curva se deslocar para cima ou para baixo. Neste caso, ele pode procurar trocar uma reversão de risco neutra.
Estratégias de opções vega-neutras em diferentes expirações.
Lembre-se de que nem todas as vegas são simplesmente aditivas. Adicionar a vega de quaisquer opções é estritamente válido se as mudanças de volatilidade implícitas que afetem as opções provavelmente serão muito similares. Por exemplo, um spread de chamada de proporção composto por duas opções com ataques semelhantes, atingidos no mesmo subjacente e expirando ao mesmo tempo, pode ser genuinamente neutro para a vega. Se as opções na propagação tiverem uma data de validade diferente, a adição e subtração de números vega crus pode ser uma coisa enganosa a ser feita. Isso ocorre porque a volatilidade implícita tende a não se mover de forma idêntica ao longo da estrutura do termo das opções. Por exemplo, se a volatilidade implícita de 3 meses aumenta, a volatilidade implícita de 6 meses também pode aumentar; mas não necessariamente pela mesma quantidade. A comparação da vega de opções com diferentes produtos subjacentes pode ser ainda mais perigosa. Tudo depende do grau de correlação entre as volatilidades implícitas das opções em questão.
Um ajuste que pode ser feito para opções no mesmo subjacente, mas com expirações diferentes, é usar uma vega ponderada no tempo. Isso faz com que a hipótese de que as volatilidades implícitas ao longo do tempo para as opções em um único subjacente se movam de uma maneira que esteja relacionada com o tempo que cada opção tem até expirar. Normalmente, o ajuste feito envolve a raiz quadrada do tempo. Certamente, há uma situação em que uma posição neutra de vega ajustada no tempo que abrange expirações múltiplas é mais significativa do que o equivalente em vega neutro. Mas a vega ajustada no tempo é tão boa quanto as premissas em que é construído. Muitos comerciantes irão olhar para a vega crua e uma vega ajustada no tempo, bem como conhecer a sua vega por mês, a fim de obter a imagem completa.
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